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韩新娇

不敢想象,加密数字货币竟然处在这个时期

大数据文摘出品

编译:杨小咩是小怪兽、张馨月、夏雅薇

加密货币已经虽然兴起没几年,但已经经历了大起大落好几轮回。作者根据一些能够找到的公开数据,通过钱包数、活跃地址数、交易所用户数、交易量等指标来估算目前市场的大小,还将互联网早期的发展数据拿来对比。

不妨来看看这个2017年最热的风口,现在站到了发展曲线的哪一阶段了。

从1991年第一家网站上线至今,互联网对人们的生活产生了翻天覆地的影响。

加密货币市场也是如此。

人们总是在比较加密货币和互联网的发展历程,包括对加密货币的“网景时刻”的对比。现在,我想自己测试一下,看看我们到底走了到哪一步了。

在这篇文章中,我还将探讨加密货币市场的发展与互联网的早期发展之间的关系,看看我们能发现些什么规律。

分析中遇到了哪些挑战

我们无法确切知道有多少人使用加密货币以及其使用频率,原因是:

对于那些自主保管加密货币的人来说——他们可以为不同的加密货币设置不同的钱包。对于把交易货币放在交易所的人来说——一个钱包地址并不等于交易所的一个用户。而且,为每笔交易创建一个钱包地址在交易所也是很正常的。

因此,我们只能通过很多估测来了解密码货币的用户数量。

估计加密货币用户的增长情况

我尝试用以下几种方法来近似计算加密货币用户数的增长:

比特币和以太坊钱包数量的增长比特币和以太坊活跃地址数量的增长(即代理DAU)使用加密货币交易法定货币和使用加密货币交易加密货币的用户数量的增长加密货币总交易量随时间的增长

从图上可以看出,总共有约24万个比特币钱包地址。但这并不意味着有24万比特币用户,因为一个人可能有不止一个钱包地址,并且为每笔交易生成一个新的比特币地址也很常见。

我认为24万是目前全球比特币用户数量的上限了。

除了可以查看钱包的数量,我们还可以查看每天活跃地址的数量。为了让图中的曲线更光滑,我以月份为单位获得了活动地址的中位数值,并用对数标度表示:

可以看到,每天最高活跃地址数约为1.1万个——这是比特币网络中每日活跃用户(DAU)的近似值。然而,如果比特币主要被视为纯价值存储工具,那相比于任何传统的移动应用程序或网站,就可以假定比特币的每日活跃用户数会更小。

我们也可以对以太坊进行同样的分析。下面是取对数值后以太坊地址的增长数量和每日活跃地址数量:

总的来说,一共有31万个以太坊地址,且以太网络高峰时的日活跃地址高达1.1万。

其实,以太坊与比特币是有所不同的,究其根本是因为以太坊被设计成了一个智能合约平台而非纯价值存储平台,而智能合约本身有地址,所以以太坊的使用率自然会高一点。

比特币的用户和以太坊的用户身份重合也很有可能的,我认为这两种加密货币的用户之间存在高度的相关性。

另一种估计加密货币用户量增长的的方法是查看交易本身——包括法币(如美元等法定货币)对加密货币的交易和加密货币与加密货币的交易。

只有少数的加密交易所发布了他们的总用户数和用户增长统计数据。以下是我能找到的:

如果我们假设所有的交易都收费,那么就可以列出所有的加密交易所(包括法定和加密货币)的市场份额,如下图:

此外,如果我们将所有知道用户数量和交易量的交易所都计算在内,我们可以得出每个用户的交易量的估计值。通过这个数字,我们预测加密货币市场的估计总用户量是2020万。

我认为这是加密货币用户数量的下限,考虑到这包括了在所有交易所交易和购买加密货币的人数。

此外,我们还可以查看所有加密货币的总交易量,以了解2014-2018年的交易量趋势。下图中的值已经经过对数化,并且对每月的数值已经取了平均值,以便更好地理解总体趋势。

虽然所有这些测量结果都不是用户数的确切数字,但我认为加密货币在全球范围内的总用户数量应该在2000万至3000万之间。

比较加密货币用户数的增长与互联网用户数的增长

现在我们已经估计了全球加密货币市场用户的总数,我们可以看看互联网的发展史,然后估算一下现在我们在加密货币这条轨道上的处于多么初期的阶段。

下图是互联网用户量的增长情况:

如果我们只看其1990–1995年的增长情况并将2013–2018年的加密货币增长与它相比较:

可以看出,两条线的增长趋势是很相像的,也就是说我们其实很像在追随早期互联网发展的步伐。如果你认为加密货币将遵循与互联网类似的发展轨迹,那么现在看起来我们就像在1994年的互联网时代。

我们也可以类似地分析比较早期互联网中的网站数量与当今世界上的关于加密货币的项目数量,为此我计算了所有加密货币、代币和所有的去中心化应用程序DApps的总数。

下图反映了网站数量的增长轨迹:

如果我们只看其1991-1995年的数量增长,并把它与2014-2017年加密资产(包括获得融资的代币和去中心化应用程序DApps)进行比较:

可以看出,这种比较也说明我们目前处在互联网的1994年。

下面我们再进行最后一个比较,看一下2014年至2017年获得融资的互联网公司总数与1991年至1995年获得融资的互联网创业公司数量。

*融资数额按通货膨胀调整,且只计入互联网/软件公司融资。

重点来了(敲黑板):

尽管我们可以看到加密货币、代币和DApps的用户数量大幅增大,但要记住如果和互联网的成长轨迹对比的话,我们仍处于互联网时代的早期——1994年。

然而,根据你个人对区块链和加密货币的核心用途的长期看法,这种类比要么十分恰当,要么毫无意义:

如果你将加密货币视为一种新型资产,那么加密货币与互联网的发展轨迹就未必相同——无论是在用户增长还是资产增长(相当于互联网上的网站)方面。

如果你将加密货币视为一种适用于去中心化应用程序(DApps)的应用程序平台,即去中心化互联网,那么用户增长和DApps的增长将与互联网用户和网站数量增长相一致。

我对DApp未来的最大质疑是我们没有看到DApp的使用与开发保持同步。目前加密货币的核心用途是投机,储值,资产,支付等。

数据告诉我们目前把加密货币作为资产类别来使用的用户规模已经相当可观了,而去中心化应用程序的未来虽然有趣,现在谈却仍为时尚早。

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缪败

王永利:不可混淆的货币“数量调控”逻辑

(图片来源:全景视觉)

经济观察报 王永利/文 货币为何会成为——需要数量调控的“主权(法定)货币”?这个本源问题,眼下正被喧嚣尘上的“去中心(无政府、无监管),人人可发币”等概念所混淆。

哈耶克《货币的非国家化》甚至变为币圈的理论依据,吸引大量人和资本投入到区块链、数字币炒作上。比特币等网络加密“数字货币”不断升温、大量涌现。

有人认为,区块链将实现货币的“去中心化”,金融的“去中介化”,即通过区块链技术将建立充分信任的机制,实现“点对点价值转移”,人人自金融。与之对应,现有的由国家主权和法律保护、由政府或货币当局进行数量调控的“主权货币”或“法定货币”体系,以及有中介机构参与的金融体系被认为存在极大的不合理性,必将被新的完全由网络公民(网络节点)共同确定和维护规则、由电脑系统严格控制数量和流通的数字加密货币所取代,从而将建立一种去中心、去中介、没有集权、民主公平、充分信任的美好社会。

不过,这种比特币式的网络加密“数字货币”设计理念和运行体系,尽管听起来好像可以解决现有主权或法定货币体系存在的某些问题,但却严重违反了货币的本质属性、发展逻辑和运行规律,陷入人为设计的、完全封闭的网络环境之中,脱离现实而难以真正发挥货币功能,实际上只能是一种“科技幻想”或“网络游戏”。

现在,有必要理解,货币为何演变成为数量可调控的主权货币或法定货币。

货币的产生和发展源于交换的需要,又反作用于交换的发展。

交换的发展首先需要解决供需信息碰头的问题,由此产生了地点和时间固定的集市(交易场所)。同时,交换需要有统一的价值尺度,从而实现等价交换。

最早的物物交换由于种种原因成功率非常低,于是产生了被广泛接受,能够分成不同价值档次、作为价值尺度和交换媒介的特殊物品,即“货币物品”。在不同的社会范围内,出现了不同的货币物品,如特殊的贝壳、骨头、羽毛等等。

在长期的实践和优胜劣汰过程中,货币物品逐渐集中到广受推崇、品质稳定(不易损坏或损耗)、有一定供应但又不能很容易获得、可以分割成不同价值档次(包括质量和重量标准,能够组合出各种价值数额)、易于携带和保管的贵金属(黄金、白银、青铜等)上,并集中发挥价值尺度、交换媒介、价值储藏三大基本功能。

货币的产生和不断规范完善,有力地促进了交换发展。交换的发展不仅有利于劳动成果,特别是剩余劳动的充分有效利用,更是推动平等互利、等价交换的商业法则与和谐共享的社会文明的进步,促进思想和文化的交流与文明成果的共享,成为推动经济社会发展非常重要的基础力量。

随着交换范围的延伸、规模的扩大、频率的提升,不仅商品物资的运输和安全要求越来越高,而且与之相对应的货币的运送、保管和交割的要求也越来越高。逐笔进行贵金属货币实物交割的方式越来越难以适应,于是逐渐出现了在具有相对稳定的经济往来关系和信任基础的商户之间,达成一种共识协议,平时无需逐笔进行交易的货币清算,而是改成先以相互认可或签字画押可以加密保真的凭据进行记录,定期以金属货币进行往来轧差余额货币清算的辅助方式。

在此基础上,一些货币发行机构开始推出一种“汇票”业务,即拥有金属货币的人,可以将金属货币或货币金属存放给货币发行机构(如钱庄),由货币发行机构开出等额的纸质汇票,一式两开,一半交给换票人,一半由出票人持有。持票人可以到异地出票人指定的机构将经过验证真实的汇票兑换成货币。这极大减少了货币日常流通使用的成本,进一步促进了交换的发展。随着汇票业务的发展,有的主营汇票业务的钱庄也改名或直接冠名为“票号”。

在按照顾客需要逐步签发汇票的基础上,一些票号又发现,可以事先印制标明金额和出票人,但不指定持票人的不同金额档次的票据,客户可以随时用金属货币兑换成纸质票据,或用纸质票据到出票机构兑换成金属货币,也可以用纸质票据替代金属货币用于日常的买卖和清算。这就产生了“纸币”。

一开始的纸币完全是金属货币之替代品、表征物,出票人必须保证当持票人兑换金属货币时,要无条件保证按照面额兑换成金属货币。因此,此时的纸币以金属货币作为本位。

纸币的流通进一步提高了货币运行的效率,降低了运行的成本。在此基础上,人们逐渐发现,随着经济社会的发展,交换对货币的需求越来越大,但金属货币作为一种特殊的自然物质,受到各国储量和加工能力等方面因素的影响,金属货币的供应量经常与经济社会发展的实际水平(可交换财富的实际规模)产生严重分离,有的国家货币金属的储量很大,但经济发展水平低下,可能出现严重的通货膨胀;有的国家经济发展很好,但货币金属储量有限,很容易产生严重的通货紧缩。货币供应与经济社会发展水平严重偏离,货币币值剧烈波动,就会严重影响货币作为价值尺度功能的发挥,反而会对经济社会的稳定与发展产生重大冲击,必须对货币供应量进行必要的控制,保持货币币值的相对稳定(这成为货币发挥功能作用最重要的基础条件)。

票据和纸币的运行给人们一种启示,即货币投放的数量不一定每时每刻都严格限定在货币金属的价值范围内,在不出现信任危机的情况下,一般不会出现纸币集中兑换金属货币的情况,只要能保证纸币兑换的需要,纸币实际的投放量可以在货币金属的基础上适当放宽,从而增强货币总量的调控空间,更好地保证货币供应与经济社会发展的实际需要相吻合,保持货币币值的相对稳定。当然,这需要货币发行机构必须保持非常好的流动性和信誉,否则,如果不顾自己的的兑付能力随意超发货币,一旦出现兑付(流动性)困难,就可能引发信任危机和纸币挤兑,进而造成破产倒闭,其超发的货币也将受到损失和消亡。

随着纸币的发展,一方面,纸币越来越脱离金属本位的束缚,原有的货币金属也越来越回归其自然物质或商品的属性,也纳入与货币对应的可交换社会财富的范围内,最终彻底退出货币的舞台。另一方面,要保证货币总量与可交换社会财富的规模相对应,保持货币币值的相对稳定,便涉及到货币和财富的法律权属与保护问题,需要明确货币总量对应的可交换社会财富是哪些,货币由谁来投放和管理,才能与这些可交换社会财富相对应。

当今世界,是由主权独立的国家组成的,一国发行的货币总量只能与该国主权范围内可交换的社会财富相对应。在这种情况下,只能由国家统一负责货币发行规则和货币总量控制,并以国家主权和法律加以保护。完全交由非国家化的私人机构发行货币,而没有国家的统一管理,就很难保证其货币总量与可交换社会财富的对应。这就是金属货币或金属本位制下的纸币转变为“主权(法定)货币”的根本原因,也是哈耶克《货币的非国家化》构想难以落实的根本原因。

可见,要成为现实世界中社会财富交换的价值尺度、交换媒介、价值储藏,货币总量就必须与社会可交换财富的规模相对应(保持币值相对稳定),并伴随社会财富的变化而变化,其规模并非一成不变,更不应该是事先设定的。

当然,全社会可交换财富规模是一个相对模糊的概念,很难准确度量,因此,货币总量控制一般都会选择一个中介目标,即全社会“物价综和指数”(CPI),只要CPI保持基本稳定,就认为货币总量与全社会可交换的财富规模基本吻合。

基于更好地发挥货币供应对经济社会发展促进作用的考虑,世界各国一般都不追求货币币值的绝对稳定(CPI为零),而是适当提高,保持1%以上,2-3%左右,甚至阶段性更高的目标。货币总量调控的基本原则是:既要防止严重的货币超发引发剧烈通货膨胀,进而造成经济社会剧烈动荡乃至危机,又要通过适度通货膨胀刺激社会扩大投资和消费,推动经济。这使得货币政策成为与财政政策一样的宏观调控两大政策工具之一。

货币脱离金属本位制,发展成为国家主权(法定)货币,可以在全社会范围内更加灵活地调控货币总量,保持货币币值相对稳定,并有效发挥货币政策功能,是货币发展的重大突破和进步。

很多人指责,在废弃金属本位制后,当今的主权(法定)货币完全由政府或货币当局人为调控,随意发行,不断超发,造成通货膨胀和货币不断贬值,实际上是对货币持有人财富的恶意剥夺,极其不合理,理应改革,必须剥夺政府发行货币的权力;比照黄金,形成规则和共识,完全交由网络系统严格控制货币总量与阶段性产量。

但这种观念在看到现实问题的同时,忽视了货币总量和阶段性产量严格限定将产生更加严重的问题:货币供应严重偏离经济社会发展和可交换社会财富的规模,货币大幅度升值,同样会对财富创造者造成极大伤害,而且在货币呈现明显的升值趋势时,人们可能更多的倾向于收藏货币,进而使流通中的货币量更加萎缩,将严重影响货币功能的发挥,造成经济社会的混乱,其结果更加可怕。这已经被货币发展历史充分证明,不应该忽视,不可能倒退。

由此可以进一步明确,类似比特币那样,不仅总量限定,而且每十分钟(挖矿)所产出的数量也严格限定,每四年自动减半的设计思路和理念,在很大程度上是模仿黄金,实际上是无法保持币值的相对稳定的,是不符合货币本质属性和发展逻辑的;因此,也不可能成为可以广泛流通的货币,而只能成为一种在特定网络环境中使用的游戏币,最多成为一种利用区块链等技术创造的网络虚拟工艺品,不可能颠覆或取代现有的主权(法定)货币。

同时还要看到,比特币体系是运用区块链技术,人为设计并由参与的计算机共同运行和维护(这些计算机成为比特币体系的成员和运行节点),形成了一个完全封闭的网络社区和体系,其体系内只运行比特币这种唯一的数字资产(即所谓的“价值”),而比特币是通过“挖矿”产生的系统内生资产(一串数码),根本不是一种自然物质,从其产生的源头上就得到全网的充分认证和分布式记录与保护,根本不能造假,其记录也不能被篡改,在这种情况下,比特币网络体系的成员之间无需相互认知,就可以进行点对点的比特币转移,网络系统只认账户记录不认人,从而形成了所谓的“去中心”、“去中介”、“完全信任”的封闭体系。但也正因为如此,比特币体系只能实现比特币的挖矿产生和内部转移(转让),形成分布式账簿体系,而难以解决现实世界的、真正的价值转移和信任与信用问题。比特币不能兑换成法定货币,实际上都难以实现其本身的价值,而要将比特币兑换成法定货币,还必须通过外挂的交易平台(“数字货币交易所”)进行。

这种数字货币交易平台并不是比特币体系的内在组成部分,其运行也不是“去中心”的而完全是中心化的。目前,“数字货币交易平台”既没有受到比特币等数字货币体系的严格束缚,也没有得到线下严格的货币或金融交易监管。因此,不断出现严重问题,包括系统被攻击、数字货币被盗窃、平台经营者携款潜逃、被用于非法洗钱、恐怖输送、资产转移等。而且,正因为这种数字货币交易平台只是比特币等数字货币体系的外挂体系(有人称之为“侧链”),其本身出现问题,并不会影响比特币体系的安全运行,所以,比特币体系至今并未受到影响。

但也正因为比特币区块链体系是一个脱离现实世界完全封闭的体系,是不能将现实世界的资产推送到比特币区块链上运行的,是无法解决现实世界的价值合法性、真实性、准确性以及与之相关联的信任与信用问题的。因此,必须准确认知比特币以及比特币区块链模式,完全模仿比特币区块链模式,将陷入挖矿造币自我封闭的虚拟环境不能自拔,将消耗大量社会资源或财富,而难以形成真正的社会价值和经济价值。

在当今世界仍是以国家主权独立与自治作为基本架构和治理体系的情况下,要创造去中心、去中介的,充分民主自由,甚至人人自组织、人人可发币、人人自金融的“美好社会”,只能是脱离现实的空想,是“乌托邦”式思维。要真正解决现实世界的实际问题,区块链的研究和应用必须跳出“比特币区块链”的范式和思维。

(作者系前中国银行副行长、人民大学国际货币研究所学术委员)

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忆伊

数字货币还会大幅上涨吗?比特币的资本化和股票市场资本化的对比

我们经常能够听到一些和加密货币相关的经济术语, 包括波动性、资本化、价格、价值等。今天,我们就来讨论一下比特币的市值,并看看这个被誉为“数字黄金”的加密货币,是否真的已经构成了世界资产的重要部分。

市值,这是一个相当广泛的术语,不过看到这个词大家首先联想到的应该都是股票市场。股市中的有价证券、股份公司乃至整个市场都有市值,它们分别对应着股票的价格,股份公司发行的所有股票以及在股票市场上流通的所有股票的总成本。

而对于加密货币市场来说,市值就是所有硬币总成本的指标。

作为世界上第一种加密数字货币,比特币诞生至今已经超过10年。比特币协议中一个非常重要的功能就是预防通货膨胀,所以其总量被限定在2100万枚,到今天为止,已经有超过1700万枚比特币被挖出,占其总量的80%以上。

根据计算,挖出全部比特币的99%需要28年,而最后的1%则需要超过100年的时间。

我们回到加密货币资本化的话题。过去10年里,比特币几乎成了“丰厚投资回报”的代名词,它的增长之快,甚至让其持有者没有足够的时间去庆祝,因为它总是在不断的带给他的持有者惊喜。

许多人通过比特币募集了大量的资金,也有一些人通过比特币赚了很多钱。所以加密货币也经常与”一夜暴富“这样的词语相关联。

但与此同时,关于加密货币对世界经济的重大影响的观点,也变得越来越多。一些人担心,这种不受控制的分布式金融系统的进一步发展是极其危险的;而另一些人则认为,加密货币可以创造一个真正自由的未来经济,每个人都是自己的中央银行。

但是,以比特币为代表的加密货币对世界经济来说真的是一个大问题吗?换句话说,它们真的是世界资本的重要组成部分吗?

我们先来看一组数据。截止今天(2019年9月19日),整个加密货币市场的总市值约为2600亿美元,其中比特币占比67.5%。加密货币市场的市值最高峰出现在2017年12月底至2018年1月初,当时的总市值约为8000亿美元。 这些数字看上去似乎很惊人,但是和绝大多数传统金融市场相比,加密货币市场其实依然非常渺小。

举个例子,目前全球市值最高的公司苹果公司,其市值超过1万亿美元。亚马逊、微软、谷歌的市值也都超过8000亿美元,中国的两大互联网巨头腾讯和阿里巴巴市值也均超过了4000亿美元。而当前全球股票市场的总市值则超过65.5万亿美元,相比之下,仅有2600亿美元市值的加密货币市场甚至可以说不足一提。

那么。比特币在加密货币市值中处于什么地位?

在2013年之前,比特币几乎就等于整个加密货币市场。不过随着一些山寨币的出现并开始发展,比特币的市场主导地位也开始逐渐降低。

2013年,比特币的市场主导地位(比特币市值占整个加密货币市场总市值的份额)超过92%;2016年之前,这一数字下降了10%;到2017年夏天,比特币的市场主导地位甚至下降到了40%以下。不过自2018年5月以来,这一数字又开始明显回升,截止今天比特币的市场主导地位占67.5%,不久前一度超过了70%。

不过,尽管比特币的市值相比传统金融市场而言依然十分渺小,但是它的成长速度确实十分惊人。要知道,2012年,比特币的总市值仅为6亿美元。

我们已经知道,比特币的市值取决于其价格,今年4月以来,加密货币市场开始从2018年的大幅下跌中逐渐恢复。比特币也再次以巨大的涨幅跑赢了全球主要股市,成为了今年以来的最佳投资标的。

所以一些乐观的人士也开始预测,比特币的总市值未来可能会达到1万亿美元,甚至更高。但是,机构投资者是否最终会选择进入加密货币市场仍然是一个悬而未决的问题,这将会对比特币的资本化产生重大影响。

那么,从长远来看,我们能否期待比特币和加密货币市值能够继续大幅增长呢? 很难说。 但是无论如何,今天比特币的资本化与股票市场资本化相比依然微不足道。所以,即使数字货币已经再次开始快速升值,但是它们可能需要很长时间才能达到上市公司资本化的水平。

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生何怨

Rcash获创业工场投资,帮助投资数字货币的散户做量化交易和套利

亿欧报道,2月5日,区块链项目Rcash宣布获得创业工场的投资。创业工场尚未向亿欧透露投资金额、投资轮次等交易详情。

Rcash是一个全球数字货币一站式量化与套利交易平台,目前已经完成产品的初步开发,下一步将集合大数据和人工智能系统,进行深度开发。此外,Rcash近期已准备开展代币发行计划。

当前,数字货币进入超高速发展阶段,全球数字货币的日交易量超过400亿美元,仅在2017年8月- 12月数字货币的总市值从1500亿美元增长至7000亿美元。

同时,数字货币多维度数据都较去年同期增长迅猛。CoinMarketCap数据显示,截至1月24日,全球可在二级市场交易所内交易的数字货币币种达1486个,交易所近200家,交易对有近万种。

Rcash创始人顾凯华表示,超高速发展的数字货币市场中,散户数量众多,交易币种数量繁多,交易所极度分散,所以要在如此波动的市场中找到稳定的投资策略实属不易。

至今尚没有一家成熟的平台来帮助投资者进行量化交易。Rcash要做的是为投资者提供一站式量化与套利交易工具和策略,业内人士形象地将后者称为搬砖。

传统投资者大多仅靠分析基本面来进行投资,但是量化交易以其特有的程序化交易机制,可以让电脑代替人脑,对市场迅速做出反应。

顾凯华判断,套利交易存在巨大利润空间,套利和量化交易工具存在巨大需求。由于不同交易对之间存在汇率差价,数百个交易所之间也存在币种差价,所以价格传导出现的滞后和失真现象便产生了巨大套利空间。

“如果按套利资金量1%、利润率0.5%计算,现阶段仅使用系统执行套利策略,每天预计利润可达200万美元,全年利润可以达到7.3亿美元。”

但由于跨平台套利消耗时间精力太大;散户获取市场信息、数据并完成策略建模的能力有限;各交易所接口不同导致量化投资者迫切需要一套通用接口用来实现跨市场、跨交易对套利和量化交易,因此一般散户投资者很难进行套利操作。

在Rcash平台上,投资者可以利用换算通道、交易币种、交易深度之间的不同,使用量化策略从中获利。Rcash平台已经集成了跨市、站内套利工具,同时也提供策略回测、趋势交易、交易监控、大数据分析系统等工具供用户使用。从而,使对代码不甚了解的普通投资者可以完成量化交易和套利。

Rcash创始人顾凯华,毕业于东南大学计算机系,曾在江苏投资、苏交科、东南大学工作; 2013年创办数字货币交易所“币基金”,其组织开发的Rcash系统已经实际运行了近2年时间。

Rcash的顾问团队包括“每市科技”创始人金德玮、前百度研究院大数据实验室科学家吴海山、计算机金融专家许进。

【声明:投资有风险,入市需谨慎,本文不构成任何投资建议。】

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方式干净

中金网0919数字货币日评:比特币反弹后将继续下行

外汇天眼APP讯 : 截止发稿,比特币报9870美元,24小时跌幅为3.42%。以太币报205.6美元,24小时跌幅为2.96%。瑞波币报0.29011美元,24小时跌幅为4.3%。莱特币报73.7美元,24小时跌幅为2.98%。

比特币

比特币直线下跌跌穿前日盘整区间,继续打出M头的顶部形态,我们昨日分析完全正确,昨日进场空单可减仓持有。没单者若行情反弹M头颈线继续做空,或现价直接分仓开空博行情直接下跌。上方阻力:10280。下方支撑:10080

以太币

以太币昨日正好从我们分析到的阻力位开启下跌,打出倒V型的顶部形态,那么今日反弹颈线位继续放空即可。上方阻力207.5附近。下方支撑:199、195附近。

瑞波币

瑞波币同样出现暴跌,跌穿前方小级别上涨波段低点,打出倒V型的顶部形态,那么我们反弹开空即可。支撑:0.29、0.265.阻力:0.303/0.311.

【重要消息回顾】

数据:OKEx和火币的BTC合约中空头略微占优,Bitmex上BTC永续多头占优

据《币世界》监测数据显示,OKEx季度合约多空分别为48.81%和51.19%;OKEx永续合约多空分别为41.73%和58.27%;Bitmex永续多空分别为54.16%和45.71%;火币季度合约多空分别为47.33%和52.67%。OKEx上多空持仓比目前为1.77,最近一小时快速下降。

BFX.NU行情观察:美联储降息比特币失守1万点,期货市场减仓明显

期货平台BFX.NU研究成员表示,今日凌晨,美联储再次宣布降息,利率下调0.25个百分点,比特币打破近期的震荡格局,短时急跌,跌破1万美元,近期反弹强势的主流币普遍跟随大幅回调。期货市场上,主流币期货板块,ETH、LTC、XRP、ATOM等12类合约,早间呈现明显减仓态势,而EOS、ZEC、ONT等9类合约仍呈现短时增仓状态。平台币期货板块,OKB早间减仓明显,短时减仓约23万,而同板块的BNB、HT合约则表现为增仓状态,增仓规模较昨日减少。股指及大宗商品期货板块,桐城控股合约早间继续震荡回调,或受原油库存增幅超预期消息影响,原油合约再次走弱,黄金、SZ震荡微跌。

TokenGazer:以太坊与BTC关联度持续下滑 保持相对独立行情

据 TokenGazer 数据分析显示,截止至 9 月 19 日 11 时,以太坊价格为$206.16,总市值为$21,748.96M,主流交易所交易量约为$324.30M,环比昨日缩水20.36%;近期以太坊保持相对独立行情,以太坊对比特币汇率持续上升;基本面方面,以太坊链上交易量保持稳定、链上DApp交易量有一定回调,算力持续增长,活跃地址数平稳波动;以太坊 30 天开发者指数约为 2.24;以太坊与 BTC 180 天关联度持续下行,30 天 ROI保持上行趋势;ERC20 代币总市值约为以太坊总市值的 57.33%,环比昨日略有反弹。

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黎歌

这家机构拟在美上市:拥有655名数字货币客户,不良贷款750万美元

近日,“加密友好型”的Silvergate Capital Corporation(以下简称“Silvergate”)向美国证券交易监督委员会(SEC)提交了更新的招股书( S-1 表格),这也是第一家正式在美公开提交上市申请的加密货币领域公司。

根据Silvergate字面意思,也暂翻译为“银门”。事实上,这是一家位于加利福尼亚州的Silvergate Bank银行母公司,于2013年开始其加密货币相关业务,其计划在纽约证券交易所IPO。

招股书显示,2019年上半年,Silvergate净收入1459.2万美元,同比增长81.6%;总资产22亿美元;股东权益2.15亿美元。Silvergate数字货币客户为655名,较去年同期增加54.8%;非利息轴承存款15.5亿美元,较去年同期增加21.6%。

据了解,贷款利息为Silvergate主要收入来源。具体包括由房地产与抵押仓库贷款担保的贷款、商业与工业贷款。贷款客户包括中小型企业、专业人士、房地产投资者等。

截至2019年6月末,Silvergate净贷款(包括持有待售贷款)9.22亿美元,贷款收益率为5.6%;不良贷款为750万美元,占总贷款总额1.39%,去年同期不良贷款为760万美元,占总贷款总额0.34%。

值得关注的是,有消息称,8月19日,Silvergate宣布正在考虑更多地参与数字资产,计划向加密机构客户提供法定贷款作为抵押品。

另有媒体报道,区块链投资巨头Digital Currency Group(以下简称“DCG”)曾于2018年确认投资Silvergate。彼时公告显示,Silvergate通过私人配售950万股,累计价值1.14亿美元,资金将用于进一步支持金融科技存款计划。

事实上,存款是Silvergate主要资金来源。截至2019年6月末,Silvergate存款资金为19亿美元。而Silvergate银行大部分存款来自涉及数字货币行业的企业。

具体而言,涉及数字货币行业的企业主要包括数字货币交易所、机构投资者与其他行业参与者。截至2019年6月末,银行的10家最大存款人存款7.71亿美元,占银行存款总额的39.8%,其中,9位是数字货币行业的客户。

客户数方面,Silvergate已开发655家数字货币客户,228名潜在数字货币客户。

具体而言包括数字货币兑换客户51名;机构投资者客户426名;其他客户数178名。其中27.2%为Silvergate软件开发商、数字货币开采商、托管人与一般行业参与者。

数字货币计划上,Silvergate Exchange Network(以下简称“SEN”)为Silvergate首个数字货币基础设施解决方案,为数字货币交易所与数字货币投资者网络,SEN参与有效地转移美元。

截至2019年6月末,约77%的符合条件的数字货币相关客户已加入SEN,SEN交易为1935.1万美元,较去年同期增加1244.8%。

据Silvergate文件披露,截至2019年7月24日,五大数字货币的市值为2186亿美元,相当于全球货币供应量约0.64%;目前,有超700中加密货币投资基金,管理总资产超143亿美元。

众所周知,向加密新创公司提供金融服务的银行鲜少。值得关注的是,近日,纽约一家名为Quontic的银行正在布局加密产业服务。

有媒体报道,Quontic同意与加密货币部门合作,且为一家未命名的比特币ATM公司开设了一个支票账户,为第一个加密客户端,并宣称正在进行合同谈判,为另一家新的加密货币公司开设账户。(文 / 初岚)

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姜建吉

这家机构拟在美上市:拥有655名数字货币客户,不良贷款750万美元

近日,“加密友好型”的Silvergate Capital Corporation(以下简称“Silvergate”)向美国证券交易监督委员会(SEC)提交了更新的招股书( S-1 表格),这也是第一家正式在美公开提交上市申请的加密货币领域公司。

根据Silvergate字面意思,也暂翻译为“银门”。事实上,这是一家位于加利福尼亚州的Silvergate Bank银行母公司,于2013年开始其加密货币相关业务,其计划在纽约证券交易所IPO。

招股书显示,2019年上半年,Silvergate净收入1459.2万美元,同比增长81.6%;总资产22亿美元;股东权益2.15亿美元。Silvergate数字货币客户为655名,较去年同期增加54.8%;非利息轴承存款15.5亿美元,较去年同期增加21.6%。

据了解,贷款利息为Silvergate主要收入来源。具体包括由房地产与抵押仓库贷款担保的贷款、商业与工业贷款。贷款客户包括中小型企业、专业人士、房地产投资者等。

截至2019年6月末,Silvergate净贷款(包括持有待售贷款)9.22亿美元,贷款收益率为5.6%;不良贷款为750万美元,占总贷款总额1.39%,去年同期不良贷款为760万美元,占总贷款总额0.34%。

值得关注的是,有消息称,8月19日,Silvergate宣布正在考虑更多地参与数字资产,计划向加密机构客户提供法定贷款作为抵押品。

另有媒体报道,区块链投资巨头Digital Currency Group(以下简称“DCG”)曾于2018年确认投资Silvergate。彼时公告显示,Silvergate通过私人配售950万股,累计价值1.14亿美元,资金将用于进一步支持金融科技存款计划。

事实上,存款是Silvergate主要资金来源。截至2019年6月末,Silvergate存款资金为19亿美元。而Silvergate银行大部分存款来自涉及数字货币行业的企业。

具体而言,涉及数字货币行业的企业主要包括数字货币交易所、机构投资者与其他行业参与者。截至2019年6月末,银行的10家最大存款人存款7.71亿美元,占银行存款总额的39.8%,其中,9位是数字货币行业的客户。

客户数方面,Silvergate已开发655家数字货币客户,228名潜在数字货币客户。具体而言包括数字货币兑换客户51名;机构投资者客户426名;其他客户数178名。其中27.2%为Silvergate软件开发商、数字货币开采商、托管人与一般行业参与者。

数字货币计划上,Silvergate Exchange Network(以下简称“SEN”)为Silvergate首个数字货币基础设施解决方案,为数字货币交易所与数字货币投资者网络,SEN参与有效地转移美元。

截至2019年6月末,约77%的符合条件的数字货币相关客户已加入SEN,SEN交易为1935.1万美元,较去年同期增加1244.8%。

据Silvergate文件披露,截至2019年7月24日,五大数字货币的市值为2186亿美元,相当于全球货币供应量约0.64%;目前,有超700中加密货币投资基金,管理总资产超143亿美元。

众所周知,向加密新创公司提供金融服务的银行鲜少。值得关注的是,近日,纽约一家名为Quontic的银行正在布局加密产业服务。

有媒体报道,Quontic同意与加密货币部门合作,且为一家未命名的比特币ATM公司开设了一个支票账户,为第一个加密客户端,并宣称正在进行合同谈判,为另一家新的加密货币公司开设账户。(文 / 初岚)

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没有调

纪敏:货币数量指标已无法准确反映货币政策态势

纪敏,央行研究局研究员,自1993年以来一直在中国人民银行研究机构工作,曾参与中央经济工作会议、金融业发展和改革“十一五”“十二五”规划、央行货币政策执行报告及金融稳定报告等重要文件和报告的起草,对中国宏观经济和货币政策、金融市场等有持续跟踪和分析研究,具有深厚的理论基础和丰富的政策研究经验。

经过长期研究与跟踪,纪敏对货币政策、利率价格及金融市场的运行具有深刻见解。他认为当前M2、M1以及社会融资规模增速放缓,反映了货币数量指标的可靠性继续下降,而价格指标(利率)状况则显示当前货币政策中性略松,应加快推动货币政策向价格调控方式转型。

中国人民银行研究局研究员 纪敏

2018年一季度,我国经济延续了稳中向好态势,国内生产总值(GDP)增速6.8%,与去年三、四季度持平,但3月份工业增加值同比增速6%,固定资产投资累计同比增长7.5%,增速较上年四季度略有回落。同时,广义货币(M2)和存量社会融资规模同比增速明显低于上年同期,2、3月份狭义货币(M1)增速也低于M2增速。市场有观点认为,当前实体经济有所降温,与中性偏紧的货币政策有关。据此我们作了简要分析,认为当前M2、M1以及社会融资规模增速放缓,反映了货币数量指标的可靠性继续下降,而价格指标(利率)状况则显示当前货币政策中性略松,应加快推动货币政策向价格调控方式转型。

一、M2和社会融资规模增速下降并不意味着实体经济融资受到影响

货币数量是一个总量概念,货币供给取决于不同渠道货币派生能力的变化。2017年以来,在金融去杠杆、加强金融监管和更好服务实体经济政策作用下,金融部门内部资金“空转”和嵌套明显减少,这是货币供给增速下降的主要原因,共计拉低M2增速4个百分点。同时,银行债券投资下降和财政存款超预期增长,一定程度上也拉低了货币供给增速,共拉低M2增速0.7个百分点。考虑到同业渠道货币派生的一部分资金,原本就在金融体系内部空转,这一部分货币供给下降,主要是压缩了金融部门的收益,对实体经济影响并不大。如果还原上述因素,M2增速仍达13%以上。从当前看,虽然M2和社会融资规模增速有所下降,但多项指标显示,实体经济融资仍得到有效满足。2018年3月,短期贷款和票据融资累计新增1.01万亿元,比去年同期多增0.73万亿元;非金融性公司和其他部门新增人民币贷款累计3.09万亿元,比去年同期多增0.43万亿元。特别是,在当前金融去杠杆与银行表外资金回表大背景下,债券融资大幅回升,2018年3月社会融资规模中企业债券新增融资3440亿元,这是自2017年7月企业债券净融资全面由负转正以来的最高规模。

更重要的是,在潜在产出增速已趋势性下降、经济结构趋于轻型化的新常态下,经济增长对货币总量的需求关系正在发生明显改变,比过去低一些的M2增速,更能支持实体经济实现高质量发展。过去一个时期,服务业已成为第一大产业,其发展态势持续好于制造业。2018年一季度,服务业同比增长7.5%,增速分别比第一产业和第二产业高出4.3个和1.2个百分点;服务业对国民经济增长的贡献率为61.6%,比第二产业高出25.5个百分点。从采购经理指数(PMI)看,服务业持续高于制造业,景气状况明显高于制造业。服务业持续快速增长与消费需求不断扩大的走势是一致的,2018年一季度,最终消费支出对经济增长的贡献率达到77.8%,高于资本形成总额的贡献率46.5个百分点,社会消费品零售总额增长8.1%,高于同期经济增速1.3个百分点。随着我国经济结构转向服务业和消费主导的轻型化,对货币以及资本形成数量的依赖也将呈下降趋势。事实上,2011年以来,我国名义GDP增速即呈下降趋势,M2增速也随之下降;但2016年以来,在M2增速加快下降的同时,名义GDP增速却有所回升,这其中不排除经济结构改善带来的货币使用效率提升的影响。

图1 中国经济增长结构

二、M1增速放缓与房地产、地方政府债务置换等政策调控密切相关

当前货币增速的放缓,不仅是M2,而且M1下降得更快。考虑到M1的主要部分是企业活期存款,由此引发对企业交易和投资活跃程度的下降的担忧。但从过去一个时期看,M1增速与GDP、工业、投资的相关性在明显减弱,而与房地产销售、地方融资平台债务置换等因素的相关性明显增强(图2)。

图2 2014年以来商品住宅销售同比增速、M1与M2同比增速之差

图2显示,2014年新一轮房地产周期以来,伴随商品住宅销售增速明显加快,M1增速也逐渐加快。2016年M1月度增速基本在20%以上,当年房地产销售增速最高达55%以上,走势关系密切。计算M1和M2增速差与房地产销售增速的相关系数,高达0.82。2017年以来,随着房地产调控加强,3月份商品住宅销售额累计同比增速11.4%,已较上年同期下降8.8个百分点。同时从支撑房产销售的贷款增速看,3月末主要金融机构个人购房贷款余额同比增速20%,也较上年同期大幅下降15.7个百分点。由此可见,房地产销售以及融资增速的显著放缓,是当前M1增速回落的一个重要因素。

M1增速下行除受房地产销售和融资放缓影响较大外,地方融资平台债务置换接近尾声,也是一个重要因素。2017年,地方政府置换债券发行2.77万亿元,较2016年减少2.11万亿元;全年地方政府债券发行4.36万亿元,比2016年减少1.69万亿元,财政部预计到2018年8月底,就能全面完成置换。由此,受债务置换接近尾声的影响,地方融资平台活期存款减少,也是导致M1增速放缓的一个重要因素。

三、利率走势表明近期流动性松紧适度相对宽松

2017年以来,金融市场流动性扰动因素明显增多,季节性波动也在加大,市场利率水平和波动明显上升。2017年四季度以来,根据市场流动性供求和预期变化,各类货币政策流动性工具对冲操作力度明显增强。一是针对市场短期和中长期流动性缺口,在7天逆回购常规公开市场操作基础上,积极开展常备借贷便利(SLF)和中期借贷便利(MLF)操作。2018年一季度SLF、MLF分别向市场累计投放资金1068.9亿元和1.22万亿元,MLF余额4.9万亿元,为历史最高水平。二是2018年1月针对普惠金融定向降准,按照激励相容原则对不同类型机构调低准备金要求0.5~1.5个百分点。三是针对春节季节性影响建立临时准备金动用安排(CRA)。2月份在CRA到期后,通过7天至63天期限全覆盖的逆回购操作,在公开市场持续投放流动性。四是2018年4月25日,针对绝大部分金融机构进行定向降准1个百分点,共释放资金近1.3万亿元,相关银行同时归还所借央行的MLF共9000亿元,两者相抵,净释放资金近4000亿元。

在各项政策组合操作下,各类利率指标显示,当前金融市场流动性总体稳定,略显宽松。从短端利率水平看,2018年一季度,隔夜和7天质押式回购利率分别为2.66%和3.22%,均较2017年二季度以来的平均水平下降约25个基点。与短端利率明显下降一致,十年期国债收益率由2018年1月最高的3.94%,持续回落到目前的3.65%。考虑到当前资产管理新规约束以及各类监管措施加强的背景,当前利率水平的下降更显示流动性处于相对宽松状态,也与实体经济工业生产者出厂价格(PPI)以及利润增速有所放缓相一致。

图3 2017年以来长短期利率情况(%)

四、政策建议

当前M2和社会融资规模增速放缓但实体经济表现良好,主要与加强金融监管和房地产等政策调控有关,也是过去一个时期我国经济结构改善对货币使用效率提升的反映。应当认识到,随着货币供给影响因素趋向复杂,M2的可测性、可控性以及与实体经济的相关性将继续下降,货币数量指标与货币政策调控以及经济高质量发展的需要都会变得越来越不适应,更加关注利率价格指标,加快货币政策调控方式转型是必然结果,为此提出以下政策建议。

一是宏观调控要保持定力,避免季节性和外部冲击干扰。最近对货币政策偏紧和经济增长的担忧,很大程度上是出于银行季末考核以及4月中下旬企业缴税等季节性因素影响,以及中美贸易摩擦的外部冲击扰动。一方面,要在保持货币政策稳健的同时,根据短期形势变化增强灵活性;另一方面更应认识到,无论是短期冲击,还是可能存在的长期不确定性,都不会影响我国经济转型升级的大趋势,而货币政策在这一大趋势下最好的姿态,就是稳健中性,不松不紧。

二是淡化数量目标并作为货币政策的监测指标。随着技术进步、经济结构变迁以及金融创新的活跃,货币需求变得越来越不稳定,以货币供应量作为中介目标的数量型调控的可靠性日显不足,发达国家货币政策以利率调控为主的实际也充分说明了这一点,淡化M2以及社会融资规模等数量目标,转向以调控政策利率为主要目标的货币政策,是必然趋势。当然,货币数量指标仍包含了宏观经济的重要信息,有助于货币科学决策,仍应将其作为重要指标跟踪监测,提高货币决策的科学性。

三是深化利率市场化改革,加快货币价格调控方式转型。在将货币数量目标改为重要监测目标的同时,应将利率作为调控的中介目标。根据经济金融发展的实际情况和结构优化调整的现实要求,有机结合短期宏观调控和机制改革,加快金融市场利率和存贷款利率并轨。明确短端(隔夜)政策目标利率,完善公开市场操作和利率走廊机制,优化货币政策工具体系,科学开展利率决策,有效进行利率操作,顺利实现货币价格调控方式转型,更好地促进新常态下经济金融的高质量发展。

(中国人民银行研究局李宏瑾为本文第二作者)

本文源自证券时报

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醉温柔

央行发数字货币后,支付宝微信还能用吗?

即使央行发行数字货币,也不能完全取代纸质货币,毕竟数字货币的交易是需要一定的条件的,而纸币是最简单的交易途径。下面来分析一下。

央行考虑发行数字货币

人民央行准备发行数字货币,应该是从2018年3月由前任行长周小川开始筹划的,主要目的还是要紧跟数字经济的潮流,维护人民币的主权地位,避免受到其他数字货币的影响和控制。

人民银行准备成为发行其法定货币数字版本的主要央行,从而能够跟上并控制快速发展的数字货币技术,从而能够保证人民币主权完整,并且能够对未来世界上的数字货币产生应该有的影响力。

央行准备发行数字货币,也是为了对抗LIBRA等数字货币的推出。现在美国脸谱公司准备推出数字货币LIBRA,这样的LIBRA一经推出以后,可能会强化美元的优势地位,可能会对其他国家的经济带来新的挑战,可能会削弱国家的资本管制。

因此,央行现在准备发行自己的数字货币,这样不仅能够跟上世界货币发展的潮流,也能够在数字货币领域内拥有更多的话语权,而且也能够维持人民币的主权。

央行发行数字货币的类型和交易实现方式

据悉,这次央行发行的数字货币,大概率不会采用区块链技术,因为区块链技术现在很难支撑起超大量级的交易。比如双十一那样的瞬时交易量,每秒钟达到了92771笔交易,这样的交易量,区块链技术根本就支撑不了的。

因此,我们央行发行的数字货币,可能还是与人民币并存,而且价值也跟人民币一样稳定,是对人民币起到支撑作用的数字货币。只是数字货币采取了加密的形式,可以像花纸币一样转到交易对方的数字钱包就可以了。

具体的实现方式也很简单,使用者需要在手机上下载数字钱包,就像一个大家经常用的真皮钱包一样,然后自己把银行卡里面的钱取到钱包内。然后,数字钱包内的数字货币就可以像使用现金一样,把钱包内的数字货币转给对方就行了。

微信、支付宝还能用

数字货币只是改变了货币的形态,微信、支付宝肯定还是可以用的。前面说了,央行发布的数字货币,可以从银行卡转移到数字钱包中,然后从数字钱包中进行消费和转移数字货币。这样的交易肯定应该是非常方便的,否则估计也不会有人用了。

从理论上来讲,只要微信,支付宝支持数字钱包,实际上就能够非常方便的花出去数字货币了。因此,微信支付宝肯定还是能够方便地使用的,甚至比现在可能还要方便一些。

而央行也说了,数字货币和纸币是并存的货币,数字货币肯定是不能替代纸币的,纸币交易是非常简单实用的,而数字货币的交易还是需要一定的条件的,比如需要手机,需要网络,需要电子钱包等等。因此,数字货币即使发行了,纸币也会长期存在的。

综上所述,央行发行数字货币以后,支付宝和微信应该还是能够正常使用的。数字货币也不能完全替代纸币的功能,毕竟纸币的适用范围更宽,而且使用更简单实用。

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蒋晓新

DNF11.25翻牌奖励更新:通关金币减少4倍,掉落金币数量翻倍!

转载自百家号作者:小宝游戏嘚吧嘚

众所周知在DNF游戏中,玩家想要达到装备的完美毕业,单纯的去打副本升级和兑换装备,肯定是远远不够的,各种节日礼包,装备上的锻造增幅、强化徽章,这些才是装备毕业的核心。而这也是算最坑的,因为这些装备上的附魔打造,要么需要大量的金币,要么就是简单粗暴的氪金,而这些玩家要是都没有的话,只能选择去搬砖来解决,不过或许是针对搬砖的问题,西海岸11.25对各大地图翻牌奖励更新,通关金币都大量减少。

通关翻牌奖励更新

说起游戏中的搬砖图,格兰迪和钢铁算是老牌的搬砖圣地,虽然目前拍卖行的魔刹石和数据芯片都在暴跌,但对某些搬砖玩家来说,特别是去搬格兰迪的,丝毫没什么影响,因为他们都是角色多开全图不捡任何东西,只靠通关翻牌的金币奖励,不过这次翻牌更新改版后,以后或许在格兰迪门口,玩家们再也见不到风法“堵门”的情况了。

通关金币减少4倍

玩家们可以看到,以格兰迪噩梦为例,上图的左边为目前游戏中通关翻牌,金币有3W多,而右边则是西海岸通关奖励,金币仅仅只有7000多一点,两者对比通关金币算是减少了4倍。不过通关翻牌的金币虽然减少,但对图中掉落金币的数量进行了增加,以下图为例左边为目前游戏中的,右边为西海岸实测的,掉落金币的数量算是翻倍了。

搬砖玩家彻底凉凉

这种改动对那些普通的搬砖玩家来说,丝毫没有什么影响,但对某些多开搬砖的玩家,通关的收益都大量减少,多开玩家只能去选择捡金币,不然单靠通关翻牌获得金币的话,基本上已经完全凉凉,而就算换搬砖图也不行,因为这种改动是针对于所有地图,最后再说一句,因为这一改动,到时候肯定会影响金币比例的。